Entre 2017 et 2020, le gouvernement avait pour objectif de céder tout ou partie de ses participations dans 127 entreprises. 64 privatisations devaient être réalisées en 2018. Or à cette date, seules 28 entreprises avaient fait l’objet d’une cession. Un chiffre très inférieur aux objectifs fixés car manifestement le processus se heurte à un manque d’implication des dirigeants des entreprises publiques qui peinent à mettre en œuvre un plan de restructuration. A cette absence de motivation managériale s’ajoute la lenteur de traitement des responsables chargés des opérations de privatisation. L’examen du prix de cession, l’expertise du coût du foncier et l’analyse des conséquences pour l’emploi constitueraient des obstacles majeurs. La durée de traitement des dossiers serait également beaucoup plus longue que celle indiquée par les comités populaires locaux, ce qui pénaliserait les repreneurs. Face à ce bilan négatif, Dang Quyêt Tiên, responsable du département des Finances d’entreprises, propose :

«L’approbation du plan d’utilisation foncière après l’ouverture du capital et l’introduction en bourse de l’entreprise doivent être accélérées. Il faut renforcer les contrôles de suivi au sein des entreprises devant faire l’objet d’une restructuration.  Les sanctions encourues en cas de retard dans le processus de réalisation doivent être plus sévères».

Trân Van Dung, président du comité de bourse d’État, précise :

«Fin 2018 et début 2019, les dirigeants dont les entreprises n’avaient pas été introduites en bourse dans les délais prescrits ont été publiquement réprimandés par le Premier ministre».

L’introduction en bourse d’une entreprise a des impacts positifs sur sa capacité à lever des fonds, sa visibilité auprès des investisseurs et sa productivité. Dominic Scriven, président du fonds Dragon Capital, a déclaré :

« Nous souhaitons que le gouvernement accélère son programme de cession. Les prix des entreprises publiques, tels qu’ils sont proposés actuellement sur le marché boursier, est à notre sens approprié, ni trop bas ni trop élevé. Le moment est idéal pour l’État vietnamien de procéder à la vente partielle ou totale de ses participations ».

Afin d’accélérer le processus de privatisation, le ministère des Finances a autorisé le book building, une technique consistant à centraliser au sein d’un carnet d’ordres, l’ensemble des demandes des investisseurs à l’occasion, notamment, d’une vente de titres. Le book building permet aux entreprises ou aux banques de ne s’engager qu’en ayant la connaissance des intentions d’achat des investisseurs.

Le gouvernement espère que cette nouvelle mesure permettra d’accélérer le processus de privatisation et de réaliser les objectifs fixés d’ici à 2020.